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嘉德利2002年建立，2026年5月在上交所主板上市，总部福建泉州，是国家级专精特新小伟人、制造业单项冠军企业。公司首要运营电容器用BOPP聚丙烯电工薄膜（电容膜），这是新能源轿车、光伏、风电、特高压薄膜电容器的中心绝缘介质资料。
职业位置：2024年电容膜销售额全球第二、国内榜首，全球市占11.7%，国内市占16.4% 。
1. 中心主业：超薄高端电容膜（营收占比95%以上），新能源轿车范畴市占约60%，光伏风电市占约40% ；
3. 客户结构：直销绑定法拉电子、TDK、KEMET、鹰峰电子等全球头部电容厂商，前五大客户收入占比挨近60% 。
本次IPO募资7.25亿元，悉数投向厦门高端薄膜新产能建造、弥补流动资金，处理产能瓶颈问题。
全球仅少量公司能够安稳量产3微米以下超薄膜，嘉德利把握自主改性配方、双向同步拉伸中心工艺，产品厚度均匀性、耐压性、自愈性能对标海外龙头。具有全套资料配方、设备改造、精细出产百余项发明专利，国产高端电容膜彻底打破日本、德国企业长时间独占。职业高端产线年，新玩家很难快速复刻技能堆集。
电容膜归于电容元器件上游中心主材，下流客户准入认证周期2-3年，一旦进入供应链，替换供货商需求全流程复测验证，客户协作周期遍及长达十年以上。公司一起拿下日系、欧美、国产头部电容企业双认证，是国内极少量能够批量出口海外高端商场的膜材企业。
新能源轿车单车电容膜用量是传统燃油车的8-12倍，光伏、储能、特高压电网继续扩容，电容膜归于刚需耗材。公司国内新能源赛道份额断层抢先，充沛享用下业扩容盈余，订单能见度终年保持在1年以上。
公司自主改造定制化进口出产设备，打通树脂改性、制膜、分切、检测全工序，比照外购设备的同行，单位出产所带来的本钱低8%-12%，在职业价格动摇周期中盈余安稳性更强。选用以销定产形式，库存周转功率优于职业平均水平。
上市前实控人宗族持股份额极高，管理层深耕职业二十余年，运营战略长时间安稳；公司终年运营性现金流大幅匹配净赢利，无大额商誉，财物结构洁净。
1. 职业低端产能众多，很多中小厂商扎堆一般厚度电容膜，低端商场继续贱价内卷，约束职业全体均价；
2. 原资料高度依托进口聚丙烯粒子，石化质料价格动摇会直接揉捏赢利空间；
3. 产能存在硬性瓶颈，原有老厂区土地受限，新产能投产还需求1-2年建造期；
4. 事务高度集中于电容膜单一品类，复合集流体基膜尚处于小批量送样阶段，还未构成规划化营收；
5. 客户集中度偏高，前五大客户营收占比挨近六成，单一客户订单调整会带来成绩动摇。
- 嘉德利优势：国内地缘交给速度更快，定制化改样周期短，报价性价比优势显着，新能源国产供应链优先导入内资厂商；
- 同行优势：海外龙头深耕高端军工、特种电容范畴数十年，极限超薄、耐高温特种膜技能储藏更强，全球老牌客户覆盖面更广；
- 格式定位：海外巨子操纵全球尖端特种膜商场，嘉德利抢占新能源干流增量商场。
- 嘉德利优势：聚集高端超薄电容膜，产品毛利率显着高于同行；新能源客户壁垒深沉，出口资质彻底，职业排名断层抢先；
- 同行优势：大东南布局包装膜+电容膜双赛道，产能体量更大；铜峰电子自有下流电容器配套，产业链内部消化能力强；
- 格式定位：同行统筹低端通用膜走量，嘉德利专心高毛利高端电工膜细分赛道。
- 嘉德利优势：电容膜拉伸工艺可直接复用至复合铜箔基膜，下流电容客户能直接导流基膜订单；
- 同行优势：双星、东材基膜量产布局更早，光学膜产能规划更大，绑定头部电池厂资源更多；
- 格式定位：归纳膜材大厂主攻锂电基膜大盘，嘉德利依托电容技能做差异化配套。
1. 2023全年：总营收5.28亿元，归母净赢利1.41亿元，职业复苏初期稳步打底；
2. 2024全年：总营收7.34亿元（同比+39.01%），归母净赢利2.38亿元（同比+68.79%），新能源需求迸发带动赢利大幅提速；
3. 2025全年：总营收7.57亿元（同比+3.13%），归母净赢利2.44亿元（同比+2.52%）。营收增速放缓是自动抛弃低毛利低端订单，产品结构继续向高端晋级，归纳毛利率保持在32%左右；近三年净赢利复合增速31.52%，盈余增速大幅跑赢营收 ；
4. 2026年一季度：总营收0.74亿元，归母净赢利0.63亿元，一季度为下流电子职业传统冷季，盈余仍旧坚持高位；
5. 营收结构：高端新能源电容膜占营收85%以上，传统工业膜占比继续缩短，复合基膜暂无营收奉献。
- 2025年全年运营性现金流净额2.36亿元，现金流与净赢利根本相等，盈余含金量极高；下流电容客户付款周期安稳，坏账危险极低；
- 出资现金流终年大额净流出，资金悉数用于高端产线设备收购、厦门新基地建造；
- 2026年上市募资完成后，筹资现金流大幅增厚，账面搁置资金足够，无短期偿债压力。
- 2026年一季度总财物18.52亿元，总负债3.41亿元，财物负债率仅18.41%，在制造业中归于极低负债水平，财务结构极度健康；
- 中心优质财物：全套高端拉伸产线、百余项膜材发明专利、全球头部电容企业长时间定点订单；无大额商誉减值危险；
- 销售费用：悉数选用直销形式，依托长时间定点客户，商场推广费用终年处于低位；
- 研制费用：研制费用率安稳在4.5%左右，研制方向聚集3微米以下超薄膜、耐高温储能专用膜、复合集流体基膜配方，研制效果可快速转化为量产订单。
电容膜中心质料为进口均聚聚丙烯，油价动摇会直接影响质料收购本钱，公司很难经过调价彻底转嫁本钱动摇。
现有产能现已挨近满产，厦门新建产能需求2年左右建造期，中心阶段公司产能天花板会约束营收进一步提速。
基膜归于全新使用场景，电池厂商验证周期绵长，短期只能作为体裁储藏，短期很难奉献大额赢利。
国内很多中小厂商扎堆出产5微米以上一般电容膜，继续贱价竞赛，导致一般款产品盈余继续变薄，公司只能依托高端产品保持赢利。
1. 厦门高端薄膜产能逐渐投产，公司全球市占率逐渐提高，打破现有产能营收天花板；
2. 新能源轿车、储能装机量继续上行，单车电容膜用量继续添加，高端产品定价稳步上行；
3. 复合铜箔基膜经过头部电池厂验证，依托现有电容客户资源快速翻开第二增加曲线. 国产代替进程加快，海外龙头产能缩短，国内头部膜材厂商继续接受进口代替订单。